鲁北化工(600727.CN)

鹰眼预警:鲁北化工应收账款/营业收入比值持续增长

时间:21-07-28 22:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月28日,鲁北化工(600727)发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为21.23亿元,同比增长61.78%;归母净利润为2.72亿元,同比增长152.61%;扣非归母净利润为2.71亿元,同比增长286.73%;基本每股收益0.51元/股。

公司自1996年7月上市以来,已经现金分红2次,累计已实施现金分红为1.97亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对鲁北化工2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为21.23亿元,同比增长61.78%;净利润为3.15亿元,同比增长112.27%;经营活动净现金流为1.84亿元,同比增长16.56%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为1.4亿元、0.9亿元、3.1亿元,同比变动分别为163.8%、-32.72%、112.27%,净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润(元)1.36亿9181.57万3.15亿净利润增速163.8%-32.72%112.27%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动61.78%,销售费用同比变动12.82%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入(元)5.8亿6.6亿21.23亿销售费用(元)1321.35万1884.99万1098.46万营业收入增速91.28%13.74%61.78%销售费用增速32.67%42.66%12.82%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内,应收票据较期初增长77.95%,营业收入同比增长61.78%,应收票据增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速91.28%13.74%61.78%应收票据较期初增速-15.8%-47.02%77.95%
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为2.67%、3.14%、8.6%,持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款(元)1549.15万2070.85万1.82亿营业收入(元)5.8亿6.6亿21.23亿应收账款/营业收入2.67%3.14%8.6%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.58低于1,盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)7188.47万7506.94万1.84亿净利润(元)1.36亿9181.57万3.15亿经营活动净现金流/净利润0.530.820.58
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为23.32%,同比下降13%;净利率为14.82%,同比增长6.49%;净资产收益率(加权)为10.13%,同比增长152.62%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为34.43%、26.81%、23.32%,变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率34.43%26.81%23.32%销售毛利率增速17.05%-22.13%-13%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期26.81%下降至23.32%,销售净利率由去年同期13.92%增长至14.82%。

项目201906302020063020210630销售毛利率34.43%26.81%23.32%销售净利率23.53%13.92%14.82%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为37.42%,同比增长49.32%;流动比率为1.55,速动比率为1.29;总债务为5.09亿元,其中短期债务为4.09亿元,短期债务占总债务比为80.37%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为2.94、2.23、0.81,持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率2.942.230.81
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.19、0.15、0.13,持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流(元)1.71亿6.7亿5.66亿流动负债(元)5.32亿10.9亿14.96亿经营活动净现金流/流动负债0.320.610.38
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为4.6亿元,较期初变动率为161.39%。

项目20201231期初预付账款(元)1.76亿本期预付账款(元)4.6亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长161.39%,营业成本同比增长53.5%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-56.54%-65.32%161.39%营业成本增速77.69%26.95%53.5%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-0.9亿元,营运资本为7.5亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为8.4亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20210630现金支付能力(元)8.39亿营运资金需求(元)-8856.55万营运资本(元)7.5亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为16.7,同比下降56.25%;存货周转率为4.03,同比增长54.87%;总资产周转率为0.45,同比增长46.36%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为47.43,38.16,16.7,应收账款周转能力趋弱。

项目201906302020063020210630应收账款周转率(次)47.4338.1616.7应收账款周转率增速46.28%-19.54%-56.25%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为0.83%、0.95%、3.8%,持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款(元)1549.15万2070.85万1.82亿资产总额(元)18.75亿21.87亿47.98亿应收账款/资产总额0.83%0.95%3.8%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为6亿元,较期初增长97.77%。

项目20201231期初在建工程(元)3.05亿本期在建工程(元)6.04亿
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