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基础化工行业:油价短期企稳,需求淡季来临

发布时间:2014-10-27    研究机构:中信建投证券

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-16.85,前周-38.2;上周二级市场基础化工指数(中信)跌2.62%,上证跌1.66%,上周五Brent油价报86.13美元/桶,跌0.81%,周跌幅0.1%。油价经过长达4个月及高达25%的跌幅后,上周油价出现企稳迹象,油价短期企稳一方面是前期跌幅过大,短期有调整的需要,另一方面,Brent油价在80美元/桶附近有较强的成本支撑,我们预计油价继续大幅下行的空间不大,短期存在超跌反弹的可能;但基于全球经济增长及美国原油产量增加的考虑,原油价格很难出现中期的趋势线上涨。上周公布10月汇丰制造业PMI预览值升至50.4,为三个月高点,较9月终值上升了0.2个百分点,其中,PMI产出分项指数初值降至50.7,创五个月低点。需求指数、出口需求指数均有不同程度回落,投入与产出价格指数分别降至44.0和45.6,但就业与库存指数均有所好转。这说明经济有企稳迹象,但有效需求仍显不足。化工行业受油价大跌的影响,产品价格出现整体性回落,短期随着油价企稳,油价下跌导致产品价格下行的成本因素减弱;但受投资持续回落和行业需求进入淡季影响,未来行业的需求仍不容乐观。继续对化工板块持谨慎的观点,继续关注外需和出口对化工行业的拉动作用,关注出口型化工品种;关注APEC会议对化工行业可能产生的影响。推荐万华化学、佰利联、金浦钛业和阳谷华泰。

本周值得关注品种:

丙烯,本周涨幅7.03%,利津石化最新价格9900元/吨,本周丙烯价格在上周的持续下滑后跌至低位,下游市场在抄底心态的支撑下积极采购,丙烯厂家顺势积极推涨报盘,丙烯市场价格迅速反弹。依据本周丙烯价格回调的情况,预计下周丙烯市场继续回涨,后或将趋于平稳,变化幅度为200-300元/吨。相关上市公司:卫星石化、东华能源、海越股份。

磷酸二铵,本周涨幅5.08%,西南工厂64%褐色最新价格3100元/吨,原料港口硫磺价格持续下滑,磷矿石长线维稳,对二铵市场支撑力度有限;复合肥冬储价格或有小幅降低,由于其可替代二铵,对二铵价格有一定牵制;二铵目前港口及厂家库存均不高,厂家无压力,但11月份以后厂家集中供应冬储市场,后期价格或有下跌预期,幅度不会太大。相关上市公司:六国化工、鲁北化工(600727)、兴发集团、云天化。

天然橡胶,本周涨幅2.63%,上海市场最新价格11700元/吨,本周国内天胶现货市场上涨的原因是,因全球近期来为提振橡胶价格已设定橡胶底价并已开始付诸实践,受国际橡胶价格持续上涨,以及青岛保税区库存仍在持续下降等利好因素影响,国内天胶市场价格在本周初止跌反弹。由于国内经济环境增速放缓,加上橡胶主消费行业橡胶需求没有出现大幅上升迹象,天胶市场弱势仍然存在,但考虑到全球都在加大力度提振胶价,预计下周橡胶仍有上涨可能。相关上市公司:齐翔腾达、传化股份。

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